2021年焦炭價格可能先揚后抑

      受疫情影響，2020年雙焦行情總體表現(xiàn)為先抑后揚，武漢封城后黑色品種集體下跌，春節(jié)后煤礦復工延遲，雙焦期貨強勢上漲，3月份海外疫情快速擴散，雙焦再度調(diào)整。隨著山東以煤定焦政策落實，焦炭開始上漲。7月份我國經(jīng)濟進一步復蘇，股市大漲，市場樂觀情緒推動雙焦走高。四季度山西、河南、河北地區(qū)開始執(zhí)行去產(chǎn)能政策，焦炭大幅上漲，11月份隨著禁止澳煤進口，焦煤也開始大幅上漲。

圖1、主要城市二級冶金焦平均價

      受疫情影響，煤炭行業(yè)產(chǎn)能擴張速度明顯放緩。11月份禁止進口澳煤，蒙古國受疫情影響通關量大幅下滑，如果澳煤進口放開時間過晚，那么2021年煉焦煤供給仍將緊張。我國焦化行業(yè)先關小后上大，2019-2021年的新增焦化產(chǎn)能主要集中在山西，而河北、山東、河南等省焦炭產(chǎn)量有所下降。短期焦炭仍有一定供給缺口，下半年供給壓力將加大。

     根據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，2021年凈新增產(chǎn)能可能超過4000萬噸。雖然目前市場普遍預計2021年生鐵及粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增長，但是12月下旬工信部也發(fā)文要求控制粗鋼產(chǎn)量，因此粗鋼產(chǎn)量更有可能呈現(xiàn)微幅增長。2021年“三條紅線”政策或使房地產(chǎn)市場面臨一定下滑壓力，煤焦鋼上漲空間將受到一定壓制，下半年煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈下行的風險將大于上半年。

    短期焦化去產(chǎn)能造成供給缺口擴大，加上鋼廠冬季仍需要對原料進行冬儲，這對2021年一季度雙焦價格有一定支撐。二季度鋼廠將對煤焦進行去庫存，鋼材消費情況將影響煤焦價格。9-10月份宏觀經(jīng)濟下行風險或?qū)⒃俣劝l(fā)酵，房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力將增大，煤焦下行壓力加大，11-12月份鋼廠冬季補庫若疊加煤炭進口平控政策或支撐煤焦價格企穩(wěn)反彈。